2.4. Співвідношення доходності вкладень і рівня інфляції


Повернутися на початок книги
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 
30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 
45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 

Загрузка...

Проаналізуємо співвідношення доходності вкладень і рівня ін-фляції для випадку простих відсотків при и = 1.

З (2.5) і (2.4) при I = 1+а шляхом алгебричних перетворень отримаємо:

S = S'-(1 + a) = P-(1 + r)-(1+a).        (2.41)

Прирівнявши праві частини рівнянь (2.3) і (2.41), можна отри-мати рівняння еквівалентності, яке зв’язує просту відсоткову ставку, яка враховує інфляцію, та просту відсоткову ставку, яка не враховує інфляції, через індекс інфляції I = 1+а , при строку в один рік, а саме:

(1+j) = (1 + r)-(1 + a).

З отриманого рівняння знайдемо:

1 + і

г =       1.

1 + а

Якщо j =а , це означає, що доходність вкладень і рівень інфляції однакові між собою, то г = 0, тобто весь дохід поглинається інфля-цією.

Якщо j <а (доходність вкладень нижча за рівень інфляції), то г < 0, а процес інвестування збитковий.

Розділ II. Урахування інфляційного чинника під час прийняття фінансово-інвестиційних рішень

Якщо j >а (доходність вкладень вища від рівня інфляції), то г > 0, і відбувається реальний приріст вкладеного капіталу.

Отже, величина майбутньої вартості кредиту (депозиту) зале-жить головним чином від зміни банківської ставки і темпу інфляції. Якщо темп приросту інфляції дорівнює ставці відсотків, то купівель-на спроможність нарощеної вартості буде дорівнювати купівельній спроможності первісної суми. Якщо j <а, то отримана нарощена сума не компенсує втрати купівельної спроможності капіталу вна-слідок інфляції. У такому випадку банківську ставку називають від’ємною ставкою. Тільки при j>a може спостерігатися реальне зростання купівельної спроможності вкладеного в банк капіталу. Таку відсоткову ставку називають додатною.

Проаналізуємо співвідношення доходності вкладень і рівня ін-фляції для випадку простих відсотків при и < 1.

Формулу (2.5) перепишемо в такому вигляді:

S,_S _P\1 + n-j)

II

З цієї формули випливає, що збільшення нарощеної суми з ура-

хуванням збереження купівельної спроможності грошей, якщо на-

рощення здійснюється за простою ставкою, має місце тоді, коли

1 + n-j >І.

Проста відсоткова ставка, при якій нарощення буде тільки ком-пенсувати інфляцію, може бути знайдена з рівності 1 + n-j = 1, і до-рівнює:

.    1-1

1 =       .

п

Завдання для самостійної роботи

Проаналізуйте самостійно співвідношення доходності вкладень і рівня інфляції для випадку складних відсотків.

Круш П. В., Клименко О. В., «Інфляція: суть, форми та її оцінка»